摘要：资源股最为强周期品种备受投资者关注，周期天王陈金涛曾经讲过“抓住一次大周期就能实现财务自由”。新兴矿产资源也是每一次牛市里涨幅最大的牛股，从最初的铁、铜、铝到锌、锗再到稀土，最近延展到锂、钴。不同时代会产业不同的资源需求，资源的稀缺性造成了...
资源股最为强周期品种备受投资者关注，周期天王陈金涛曾经讲过“抓住一次大周期就能实现财务自由”。新兴矿产资源也是每一次牛市里涨幅最大的牛股，从最初的铁、铜、铝到锌、锗再到稀土，最近延展到锂、钴。不同时代会产业不同的资源需求，资源的稀缺性造成了价格的暴涨，但替代品的出现也使得资源不再稀缺，大起后大落是必然。
世界范围内每一次科技革命的方向之一就是新能源与新材料，以颠覆传统的能源与矿产格局。巨大的市场需求导致新资源品价格暴涨，也诞生了时代的矿产巨头企业，虽然最终结局都不太好。中国稀土之王的北方稀土就是最典型的例子。
中东有石油、中国有稀土。稀土是指元素周期表第Ⅲ族副族元素钪、钇和镧系元素共 17 种化学元素组合的合称。稀土被广泛应用于军工和高科技产品中，是国家战略金属资源。中国占据全球储量 44%,中国稀土储量达 5500 万吨，在全球总量中占比超过 40%，巴西拥有全球 17%的稀土储量。
北方稀土原名包钢稀土，1997年9月24日上市，发行价4.43元，发行股数8000万股，总股本2.6亿股。上市后作为次新股遭到了爆炒，股价送股除权后在2001年初摸高19.90元，随后出现了长达5年的阴跌之路，2005年7月12日跌至3.20元见底，成为历史上的最低价。
2005年-2011年间，北方稀土的市值最低值为12.92亿元【最低价3.20 股本4.036亿股】，市值最高值为800亿元。7年时间里，北方稀土的市值增长了62倍。2005-2007年【涨20倍】，2009-2011年【涨16倍】，包钢稀土分别迎来了有色金属全面牛市与稀土行业的牛市。
1997年上市后，北方稀土曾连续7年利润为负增长。2005年，北方稀土主营收入8.8亿元，净利润0.13亿元,每股净资产2.83元，PB最低值1.13，PE为99。2011年，北方稀土营收115亿元，净利润34.78亿元，每股净资产4.65元，PB最高值21.47，PE为23。11年时间里，北方稀土的净利润增加了267倍，市盈率下降了4.3倍，267/4.3=62倍，刚好与市值膨胀倍数吻合。
北方稀土业绩与稀土价格波动紧密相关。1995年至2005年的10年间，中国以很低的价格出口高纯度优质稀土。在2009-2011年左右，国家整顿和减少稀土产量，大量外来资金对稀土市场的热捧，氧化镝从200万元/吨左右一路飙升至1300万元/吨，氧化铽从300万/吨左右一路飙升至2000万/吨。然而，受国家整顿稀土生产秩序和国际经济疲软影响，稀土价格也在疯狂炒作之后迎来暴跌，累计跌幅达到最高价的90%之多。
矿产资源是人类生存和经济社会可持续发展的重要物质基础。不同的经济社会发展阶段和科学技术水平，决定了矿产资源需求内容和利用方式的不同。人类社会历经蛮荒时代、农耕文明和工业化时代，能源需求从木炭、焦炭进化到石油、天然气，再接着就是核能、氢能和太阳能。矿产也从类货币的黄金、白银，到常用金属铁、锰、铜、铝、铅、锌、锡和镍，再到稀土、锂和鈷，最后还会延伸到镓、铟、铍和铀等新领域。
即便所有的资源都处于大周期中，但是波动的幅度却大相径庭。价值投资者投资资源股，需要了解下游产业的需求情况，特别是新能源、稀有金属和小金属。如果科技进步引发新资源的需求，则会从根本上改变上游资源型企业的状况，小公司也能快速成为行业巨头。
资源股的泡沫和郁金香泡沫、科技股泡沫一样，无不是“大好之后就是大坏”，然后迎接下一个新的泡沫！
